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企业估值如何选择企业价值评估方法

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集慧资产评估（北京）有限公司   |  2022-09-23 09:44:22

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企业价值评估方法的选择

点击量：630 发布时间：2022-07-20 11:24

对于不同业务构成的企业，其每块业务的评估方法应该是不同的，一般是不能简单的用一种方法统一代替的。

例如：（1）零售这种可以永续稳定经营的行业可以用PE或者贴现法来进行估值；（2）国内地产开发使用重置现金来估计；（3）大波动的周期性行业用PB估值会得到一个安全边际；（4）对资产严重依赖的银行存贷业务用PB来估值会比较合适，中间业务则可选用其他估值方法；（5）高成长性还没有达到盈亏平衡的企业可以用PS等方法来估值；（6）快速成长阶段的企业用PEG在某种意义上也是可以的；（7）对于有着市场价值的业务，用市价来估值也是一种角度；（8）对于不容易估值的企业，重置成本也是一个可以参考的角度；（9）对于假设很多的保险业务，内涵价值法就有独特的优势。

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其他回答

  • 集慧资产评估（北京）有限公司 | 2022-09-23 11:44:22

    尤其对上述举例的大波动经营的企业，根据我们的经验，可以用竞争优势来估计PB=(ROE-G)/（COE-G），或者演变为PB=1 (ROE-COE)/(COE-G)，最终落实基点为ROE超越股东与其回报率的水平，其中ROE（净资产收益）为公司的长期ROE水平，G为长期增长率，COE为股权成本率。

    一般来说，多业务企业的价值是各块不同属性业务估值的加总，这个时候就需要对各块业务的净资产、净利润进行分拆，并合理分摊总部成本。

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  • 集慧资产评估（北京）有限公司 | 2022-09-23 01:05:18

    在估值过程中，一般需要选择同行业企业的估值进行参考和比较的，只有相对比较才能选择出优势的企业，比较的内容除了基本的估值方法得到的估值以外，我们认为还应该包含总市值、销售收入规模、总资产规模和利润规模等。如果能有国外相应历史阶段相关企业的估值，则会更加有力佐证估值的合理性。

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